2023年4月财政数据点评：财政收入增长仍受限 世界观焦点

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事件：

2023年【nián】9-20月全国【guó】一【yī】般【bān】公共预算收入同比增长11.9%；一般公共预【yù】算【suàn】支出【chū】同【tóng】比增长6.8%。全国政府性基金预算收【shōu】入、支出分别同【tóng】比下降16.9%、11.3%。

核心摘要：

剔除留抵【dǐ】退【tuì】税影响【xiǎng】后，4月财政收入仅温【wēn】和回【huí】升。去年【nián】同期国内经济遭疫情【qíng】冲击、财【cái】政存量【liàng】留抵退税【shuì】工作开始推进，造就了公共财政收入的极低基数。我们【men】按照财政部公【gōng】布的剔【tī】除留抵退税影响后的同比增速倒推，剔除【chú】留抵退税影响后【hòu】，4月全【quán】国一般公共财政收【shōu】入累【lèi】计同比增长【zhǎng】1.54%，仅较3月温和【hé】回升1个百分点。其【qí】中，税收【shōu】收入温【wēn】和改善，但非税收入增速连续下滑。主要源【yuán】于去年地方政【zhèng】府【fǔ】以盘活存量资【zī】产【chǎn】等手段腾挪增收，今年【nián】随着【zhe】腾挪【nuó】空间收窄、税收压力缓【huǎn】解，该因【yīn】素【sù】有所退潮【cháo】。后续财政收入增【zēng】长对经济【jì】复苏【sū】、税收改善的依赖度提高【gāo】。

分税种来看，4月【yuè】税收收入增长仍然受限于经济【jì】复苏强度：1）企业盈利尚未【wèi】明显好转，加之年初制【zhì】造业【yè】中小微企业的税收【shōu】补缴规模有所下【xià】降，使得企业所得税累计【jì】同【tóng】比降幅较大。2）扣【kòu】除留抵退税因素的增值税收入同比小幅【fú】下降。3）房地产行【háng】业仍拖累【lèi】税收表现，土地和房【fáng】地【dì】产相关税收【shōu】同【tóng】比增速【sù】仅【jǐn】温和【hé】修复，尤【yóu】其土地相关税收拖累较大。4）居【jū】民【mín】收入改善尚不【bú】明显，个人所【suǒ】得税和国内消费税尽管降幅【fú】收窄【zhǎi】，但仍同【tóng】比【bǐ】负【fù】增。5）进口低【dī】迷形【xíng】势下，进口【kǒu】环【huán】节的税收【shōu】同比【bǐ】降【jiàng】幅仅略有【yǒu】收窄。6）汽车行业“价格战”助力汽【qì】车【chē】销量回温，车辆购置税较快【kuài】恢复。

4月公共财【cái】政支出稳步增长、靠【kào】前【qián】发力。公【gōng】共财政收【shōu】、支【zhī】出进度均较快，因而赤字的【de】使用进度较为均衡。公共财政支出在投【tóu】向上偏重于稳就业和科技领域【yù】，对于传统基建的支持力度不及去【qù】年【nián】上半年。4月投【tóu】向社会保障【zhàng】和就业【yè】的支出增速进一步走高，在所公【gōng】布分项【xiàng】中增长最【zuì】快，也是占比【bǐ】最【zuì】大的一块。投向科学技【jì】术领域支出【chū】增【zēng】速仍大幅【fú】高【gāo】于【yú】2022年，体现政府支持高质量增长的导向。公共财政【zhèng】对于【yú】传统【tǒng】基建【jiàn】的支持力度明【míng】显不及去年【nián】7月以前，需【xū】要依赖【lài】于地方专项债、政【zhèng】策性【xìng】金融债【zhài】等工具蓄力。

政【zhèng】府性基金收、支【zhī】同比降幅均有所【suǒ】收窄，呈现出低位企稳回升势头。与【yǔ】去【qù】年同期一样，政【zhèng】府【fǔ】性基金支出【chū】进度【dù】明显快于收入进度。9-20月政府性基金收、支缺【quē】口【kǒu】为13327亿，略低于去年同期的13923亿元【yuán】，保【bǎo】持了对【duì】经【jīng】济的支持力度。地方政府性基金收支缺【quē】口主要依靠地方专项债弥补，今年9-20月地方专项债净融资额达到【dào】1.9万亿，高于去年同期。在房地产市场【chǎng】低迷的背景下【xià】，地方债提前批次的【de】发行【háng】对于广【guǎng】义财【cái】政【zhèng】支【zhī】出的稳定起到【dào】了【le】重要支【zhī】撑作用。如果【guǒ】土【tǔ】地市场【chǎng】恢复程度有【yǒu】限，后续【xù】财【cái】政发力将需要在加快专项债发行进【jìn】度和再【zài】推出政策性【xìng】金融【róng】债方面加码蓄力。