环球今日报丨股权激励计划遭关注！好想你扣非净利已连亏三年

年报显示，好【hǎo】想你2022年实现营收14亿【yì】元，同比增长9.32%；却【què】首次录得归母净利润大幅【fú】亏损【sǔn】1.90亿元，同比下滑【huá】407.82%

《投资时报》研究员  殷玉佳

好想【xiǎng】你健康食品股份有限【xiàn】公司（下称好想【xiǎng】你，002582.SZ）日前收到来自深【shēn】交所的【de】关注【zhù】函【hán】，起因【yīn】是【shì】该公【gōng】司前不久公布的限制性股票激励计划，拟向【xiàng】董事、中高层【céng】管理人【rén】员和核心骨【gǔ】干人员等177人授予限制性股票。

(资料图片)

近三年来，该公司营收腰斩，去年更【gèng】是录得归母【mǔ】净利润的首【shǒu】次【cì】大幅【fú】亏损。此时上马【mǎ】股票激励计划，能否发挥【huī】激励作【zuò】用，需要【yào】好想【xiǎng】你【nǐ】进【jìn】一步的说明。

值得注意的是，该公司【sī】在经历2022年的首次录得【dé】大幅亏【kuī】损【sǔn】1.90亿【yì】元后，提出的股权激励计【jì】划达成条件是【shì】第一【yī】个会计年止【zhǐ】亏，第二年【nián】净利润【rùn】不低于3000万元，或者营收【shōu】相比2022年分别增长15%和【hé】30%。好想你如此【cǐ】设置【zhì】达成激励的条件，预示【shì】着公司何种经【jīng】营情况？

基础版股权激励计划

关注函中【zhōng】，深交所的关注重点【diǎn】是该【gāi】公司此次激【jī】励计划考核指【zhǐ】标依据、具体【tǐ】测【cè】算过程及合理性。

据公司披露的《2023年限【xiàn】制性股票激励计划（草案）》显示，好想【xiǎng】你本【běn】次激励计划【huá】，拟授予包【bāo】括公【gōng】司董事和高级管理人员、公司（含控【kòng】股子公【gōng】司）中层管理人员和核心骨干人员177人限【xiàn】制【zhì】性股【gǔ】票，总计不超过约【yuē】1002.83万份，约占该公司股本总额【é】的2.26%。授予价格为4.03元/股，此价格【gé】为该计【jì】划【huá】公布日前一【yī】交易日（9-20）公司股【gǔ】票交易均价8.06元【yuán】的50%。

据年报【bào】显示，2020年至2022年三年间，该【gāi】公司营业收入分别是30.01亿元、12.81亿元和14.00亿元，归【guī】母【mǔ】净利【lì】润分别为21.55亿元、0.62亿元和-1.90亿元【yuán】。

而根据该公司此前发布【bù】的股权激励计划（草案），考【kǎo】核年度为【wéi】2023年和【hé】2024年【nián】两个会计年度，其中，公司层面【miàn】的业绩考核指标为【wéi】2023年净利【lì】润为正数，或者【zhě】2023年营【yíng】业收入扣除【chú】后金额较【jiào】2022年增长15%；第【dì】二个指标为2024年【nián】净利润不【bú】低于人【rén】民币3000万元，或者2024年【nián】营业收入扣除后金额较2022年【nián】增长【zhǎng】30%。在完成相应【yīng】的【de】指标后，个【gè】人【rén】获【huò】得的股票将【jiāng】解除限售期。

公司层面【miàn】的【de】业【yè】绩考核要求【qiú】满足后【hòu】，个人层【céng】面也有【yǒu】相应的考【kǎo】核。根【gēn】据【jù】个人的考评【píng】结果，可解除【chú】相【xiàng】对应比例的股【gǔ】票限售。若【ruò】在个人绩效考核中【zhōng】未能解除限售的股票，将有公司回购注销，回购价格为授予价格与银行【háng】同期存款利息之和。

此次引起关注的是该公司公布的公司层【céng】面的业绩考核标【biāo】准。深交所要求【qiú】该公司说明净利润【rùn】考核目【mù】标【biāo】远低于公司2020年、2021年净利【lì】润的【de】原【yuán】因及合理【lǐ】性。并进【jìn】一步说明【míng】该设置是否符合【hé】《上市公司【sī】股【gǔ】权激励【lì】管理办法》第十一条的有关规定，能否发挥激励作用，是否涉【shè】嫌利益输【shū】送【sòng】及损害【hài】中小股东合法【fǎ】权【quán】益【yì】。

除此【cǐ】之【zhī】外，此【cǐ】次股权激励对象【xiàng】中还包括1名董事兼【jiān】高级管理人员【yuán】、2名【míng】高【gāo】级管理人【rén】员。深交所要求该公司结【jié】合激励对象的任【rèn】职情况、岗位【wèi】职责、具体贡【gòng】献等，说明参与对象选取【qǔ】的方法及【jí】合理性【xìng】、拟授【shòu】予限制【zhì】性股【gǔ】票数量及比例的确定依据及合理性，能否促进公司竞争力的提【tí】升【shēng】。

据上【shàng】述股【gǔ】权激励【lì】计【jì】划，该公司董事、副总【zǒng】经理张敬伟、财务负【fù】责人王帅、董【dǒng】秘豆妍妍分别【bié】获配16万股【gǔ】。

在关注函的【de】回复中，该【gāi】公司表示，公司【sī】确定本次业绩考核目【mù】标，既考虑了【le】自身实际【jì】情况【kuàng】、又考【kǎo】虑了【le】行业环境及未来发展趋势，本次激励计【jì】划考核指标【biāo】设置具备【bèi】合理【lǐ】性，净利润考核目标远低于公司2020年、2021年【nián】净利润具备【bèi】合理性。

好想你公司层面业绩考核目标

资料来源：公司公告

扣非归母净利润持续亏损

回顾该公司近三年的【de】财报，《投资时报》研究员【yuán】注意到，好想【xiǎng】你的业绩【jì】情况【kuàng】并不【bú】十【shí】分乐【lè】观。2022年，该公司实【shí】现营收14亿元，同比增长9.32%，却首次录得归【guī】母净利润大幅亏损【sǔn】1.90亿元，同比下滑【huá】407.82%；扣非归母净利润亏损【sǔn】2.13亿元，同比【bǐ】大幅【fú】下降734.92%。而2021年，该公司实【shí】现营收12.81亿【yì】元【yuán】，同比下【xià】滑57.32%；实现【xiàn】归【guī】母【mǔ】净利润0.62亿元，同比大幅下【xià】降97.14%；扣【kòu】非归母净【jìng】利润【rùn】亏【kuī】损0.25亿元，同比增长78.70%。

值得注【zhù】意的是2020年的【de】营【yíng】收情【qíng】况，这【zhè】一年该公司实现营收【shōu】30.01亿元，同比下滑【huá】49.65%；归母净利润却高达21.55亿元，同比大幅增长1018.80%；扣非【fēi】归母净利润【rùn】亏损【sǔn】1.20亿【yì】元，同比大幅下滑407.59%。

在【zài】营收和扣非归母净利润都同【tóng】比大【dà】幅下滑【huá】的情况下，归母净利润却超出了20余亿元，最【zuì】主要的原因是好想【xiǎng】你将持有的赫姆斯（即著名零食【shí】品牌【pái】百草味【wèi】母公司）100%的股【gǔ】权【quán】出售给了百事饮料（香港）有限公司，出售【shòu】金额为49.53亿【yì】元【yuán】（7.05亿美元【yuán】），并在该【gāi】2020年增加归母净【jìng】利润22.31亿元。

该公司称，此【cǐ】举为公司未来带来了充裕资【zī】金，有【yǒu】利于改善主【zhǔ】业的持【chí】续经营能力，优化财务状况，强化股【gǔ】东回报。出售完【wán】成后，好想你回归【guī】以【yǐ】红枣业务为主的新【xīn】时【shí】代健【jiàn】康【kāng】食品的【de】发展战略，聚【jù】焦【jiāo】主营【yíng】业务，形成以红枣为中心的大健康食品体系。

从【cóng】现金流来看，截【jié】至2022年【nián】底，该【gāi】公司【sī】经营活动现金【jīn】净流量为-1.49亿元【yuán】，同比【bǐ】下【xià】降312.34%，这也是好想你近六年【nián】来首次出现经营活动现金净流量为负。该公司称主要【yào】系存货采购【gòu】款增加所【suǒ】致。投资【zī】活动产【chǎn】生的现金流【liú】量净额为【wéi】-0.74亿【yì】元，同比下【xià】降106.82%，主要【yào】系去【qù】年同期赎回理财产品金额远高于购买理财产品的【de】金额所【suǒ】致。现【xiàn】金净增加额为-2.39亿元。尽【jìn】管该【gāi】公司【sī】期末现金仍有2.92亿【yì】元，但现金流紧缩趋势，暂未缓解。

而现金流层面承压【yā】，跟公司【sī】营【yíng】收情况和营收成本关系密【mì】切。从费用端来看，2022年，该公司销售费用高达3.15亿元，同比增长30.29%，占公【gōng】司【sī】总营【yíng】收的比重为22.53%。公司称【chēng】，主要【yào】系【xì】加大线上推广【guǎng】及【jí】门店【diàn】投入增加所【suǒ】致。

《投资【zī】时报》研【yán】究员还留意到，在【zài】成本端，资产减值损失也是导致去年好【hǎo】想【xiǎng】你归【guī】母净利润大【dà】幅【fú】亏损的重【chóng】要【yào】原因。该项指标为-0.98亿【yì】元，公司称【chēng】主要原因【yīn】为存货和【hé】固【gù】定资产计提减值损失所致。

回归以红枣业【yè】务为【wéi】主的大【dà】健康【kāng】食品体系构建【jiàn】的好想你，2022年的综合毛利率为22.79%，相比于2021年的【de】26.08%，下降了【le】3.29个【gè】百【bǎi】分点。毛利率的下滑也同样【yàng】暗【àn】示了主营业务的下【xià】滑趋势。这跟该公司近三年来在扣【kòu】非归母净【jìng】利润【rùn】一项【xiàng】上的连【lián】续亏【kuī】损趋势一致。

好想你近三年利润表情况（万元）

数据来源：Wind