中信保诚基金：3200点，你可以更乐观一点

开年以来，A股市场震荡调整【zhěng】，在赚钱效应欠佳【jiā】的背景【jǐng】下，今【jīn】年的基金新发【fā】市场表【biǎo】现惨淡【dàn】，尤其近三个月，基金发行连续“降温”。

眼看进入炎炎盛【shèng】夏，市场却还在“倒春寒”。基金发【fā】行冰点期【qī】，不少投【tóu】资者【zhě】灵魂拷问【wèn】：我们到【dào】底是该买【mǎi】还是该【gāi】卖？基金投资到底怎么做【zuò】？

基金发行低点或宜入场

(资料图片)

为了解答大家的困惑【huò】，我们【men】统计【jì】了2010年以来主【zhǔ】动【dòng】权【quán】益基金每月【yuè】的发行份额（如下图柱状【zhuàng】图所示【shì】），以及2010年以来沪深300指数和偏股混合型基金指数的走【zǒu】势（如下【xià】图折线图【tú】所示）。能发现什么？让我们一起看图说话——

数据来源：Wind，发行【háng】份额统计【jì】时间2010年1月至2023年5月，以基金成立日为统计维【wéi】度。指数表现【xiàn】与单只基【jī】金业绩表【biǎo】现不【bú】同，不代表基金的业【yè】绩【jì】表【biǎo】现，不作为未来收益保证或投资建议。基金有【yǒu】风险，投【tóu】资需谨【jǐn】慎。

从上图不难看出【chū】，每月发【fā】行规模基【jī】本与【yǔ】市场走【zǒu】势同步。市场的持续调整、投资【zī】者【zhě】情绪的降温【wēn】，可【kě】能会成为新发基金规模增长【zhǎng】的一大【dà】助推器。

可见“基金发行低点或宜入场”，并非一【yī】句【jù】空【kōng】话，这背【bèi】后的实质其实说的是左【zuǒ】侧布局的【de】思维，所谓【wèi】左侧布【bù】局【jú】，就是利用【yòng】逆向思维【wéi】投【tóu】资，所谓的“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我【wǒ】贪婪”——基【jī】金发【fā】行热【rè】火朝天的时候往往市场行情也在加【jiā】速上涨，彼【bǐ】时市场情绪高涨，上市公【gōng】司估值【zhí】走高，其实在【zài】上涨中蕴含了【le】较大的投资【zī】风险，应该更加谨慎【shèn】；而基金发行低谷往往出现在行情磨底【dǐ】时，市场情【qíng】绪萎靡，但可能会【huì】出【chū】现更【gèng】多高性价【jià】比的投资机会，有【yǒu】机会迎来上【shàng】涨的概率和【hé】空【kōng】间。

3200点，你可以更乐观一点

今【jīn】年以来，市场一直围绕着3200点兜兜【dōu】转转，我们选取近十多年当上证指数【shù】处于3200点【diǎn】附近买入主动【dòng】权益产品（以普通股【gǔ】票型和【hé】偏股混合型基金指数为【wéi】代表【biǎo】），并持有至今的涨跌幅，整【zhěng】理【lǐ】成以【yǐ】下表格【gé】。

数据来【lái】源：Wind，采用万得普通股票型基金指【zhǐ】数和万得偏股混合【hé】型基金指【zhǐ】数，指数表现【xiàn】与单【dān】只基金业绩表现不同，指数历史业绩【jì】不预示未【wèi】来表现，不【bú】作为未来【lái】收益保证或投资建议。基金有风险【xiǎn】，投资需谨慎。持有至今【jīn】截至9-20；持【chí】有两年指【zhǐ】的【de】是【shì】从表格第一列时间开始计算【suàn】。

从上表格，我们可以发【fā】现，买入持有时间长，获得较高回报的【de】可【kě】能性越【yuè】大，虽然近期行情【qíng】分化【huà】波动【dòng】，但我们依然可以【yǐ】相信长【zhǎng】期的【de】力量。不仅如此，投资者也需要明【míng】白，基金投资的收益是非【fēi】线性【xìng】的，或许【xǔ】会有80%的时间在【zài】等待和煎熬，剩余20%的时【shí】间可能【néng】收获，越是【shì】震荡【dàng】分化的行情，越需要耐心，不【bú】以涨喜，不以跌悲。

均衡成长选手或可成为应对良基

市场连续震荡下，均衡配置的基金【jīn】经【jīng】理或许可以成为一个选项【xiàng】。中信保【bǎo】诚远见成【chéng】长【zhǎng】混合【hé】（A类代【dài】码【mǎ】：018618；C类：018619）的基金经理王睿就是【shì】这样的人【rén】。

王睿自2009年以研究员的身【shēn】份加入中信保诚【chéng】基金以来，迄今为止已经有了13年的投资【zī】研究经验【yàn】，其【qí】中8年的【de】基金管理经验。他开始【shǐ】管理信诚优胜【shèng】精选的时间【jiān】是9-20，紧接【jiē】着在9-20接【jiē】手了中【zhōng】信保诚精【jīng】萃成长【zhǎng】——而在这不久以后，牛【niú】市急【jí】转直下，市场上【shàng】系【xì】统【tǒng】性风险【xiǎn】频发，产品净【jìng】值几乎【hū】腰斩。

经过多年的市【shì】场沉浮【fú】，他有了【le】自身【shēn】的一【yī】套投【tóu】资方法论：寻找可能【néng】实现3年【nián】1倍增长【zhǎng】的标的。他习惯左侧布局，不太【tài】会在单一【yī】方向上做【zuò】过大的【de】敞口，而是【shì】选择9-20个方向，每个方向布局【jú】仓位。一旦某些公司或者【zhě】行业达到或者【zhě】接近自【zì】己目标【biāo】价位时，就会考虑去【qù】兑现【xiàn】收益。使自己的投【tóu】资组合时刻保持动态调整过程，一旦【dàn】这部分利润兑现，就会把仓【cāng】位【wèi】挪【nuó】到【dào】预期回报【bào】率更高的资【zī】产，不【bú】断做一个波浪【làng】式或者滚动式的配置。

截【jié】至目前，在他管理的【de】逾八年时间【jiān】里，中信保诚精【jīng】萃成长A自【zì】其任职以【yǐ】来【lái】业绩回报85.89%，超越业绩基准86.79个【gè】百分点，跑赢同【tóng】期【qī】上【shàng】证指数115.05个百分点，在近三年、近【jìn】五【wǔ】年【nián】、近七年的维度里都位列同类【lèi】排名前1/4；信诚优【yōu】胜精选【xuǎn】A自其任【rèn】职以来业绩回报98.34%，超越业【yè】绩【jì】基准【zhǔn】107.11个百分点，跑赢【yíng】同期上【shàng】证指数125.23个百分点。两只产品均【jun1】屡获专业机构认可，中信保诚精【jīng】萃成【chéng】长A获银河&海通【tōng】三年【nián】&五年期五【wǔ】星评级【jí】、海通十年期五星评级；信诚优胜精选A获【huò】银河&海通三年期【qī】五星评级和海通十年期五星评【píng】级。①

写在最后

前几个工【gōng】作日，市场【chǎng】企稳反弹，你或许和【hé】我一样困惑【huò】，市场见底反弹了【le】吗？美联【lián】储加息【xī】周期结束了【le】吗【ma】？还会再跌吗？

市场涨跌本就【jiù】难以【yǐ】预判【pàn】，比起受到短期行情的惊扰【rǎo】，不如将眼光放的长远一些，把困难的事情交给【gěi】专业【yè】的【de】人。9-20起，王睿的新产【chǎn】品【pǐn】中信【xìn】保诚远见成长混合【hé】（A类：018618；C类：018619）正在各大渠道发售【shòu】。

我们期待【dài】着能【néng】为【wéi】你【nǐ】提供缓解“基金焦虑”的又一大【dà】利器。3200点，或许你可以【yǐ】更乐观【guān】一点。