头条【tiáo】：全【quán】球ETF投资达至超10万亿美元的创【chuàng】纪录水平 BBH称市场【chǎng】拐【guǎi】点已【yǐ】出现

特约记者 胡天姣 深圳报道

【资料图】

投资者对【duì】ETF的【de】接受【shòu】度和偏好强劲且持续【xù】，市【shì】场走势已将ETF行业推至创纪【jì】录高位【wèi】。

在股市反弹和资金【jīn】流【liú】入【rù】强劲的推动下，投资于全球【qiú】交易【yì】所交易【yì】基金(ETF)的资产达到创纪【jì】录的10.32万【wàn】亿美元，超【chāo】过【guò】了【le】2021年底创下的10.26万亿美【měi】元。同期，共同基【jī】金见证了约8000亿美元的流出。

“拐点已【yǐ】经出现，投资者开始【shǐ】重新调整其资产【chǎn】配【pèi】置。”布朗兄弟哈里【lǐ】曼银行 （Brown Brothers Harriman,BBH）亚洲ETF服务总【zǒng】监【jiān】Chris Pigott在接受21世【shì】纪【jì】经【jīng】济报道记者专访【fǎng】时称，很多有意【yì】思的【de】趋势在发生，宏观环境影响【xiǎng】了机构投资【zī】者对ETF市场的整【zhěng】体情【qíng】绪，及其采取的相应策略。

面对高企的利率环境与市场【chǎng】波【bō】动，投资【zī】者显然采【cǎi】取了一种【zhǒng】更为风【fēng】险驱【qū】动的策【cè】略。Chris Pigott说，投资【zī】者【zhě】加大对风险管理策略【luè】的【de】关注，这也可以被视为贝塔驱动的结果。投资者也正在寻【xún】找一种波【bō】动性【xìng】相关【guān】产品，加【jiā】大对收益的关注。

较【jiào】低的产品风险与成本【běn】，易获取【qǔ】性、较高的流动性以及【jí】透明度为推动ETF市场受青睐的主【zhǔ】要【yào】驱动【dòng】因素。

与此【cǐ】同【tóng】时，投资者越来越【yuè】认识【shí】到ETF作为长期投资【zī】基石的属性【xìng】，即【jí】在建立一【yī】个【gè】长【zhǎng】期投【tóu】资组【zǔ】合中【zhōng】不可或缺【quē】的工具，无论处于何种市场【chǎng】周【zhōu】期。Chris Pigott表示，经过几年间的发【fā】展，ETF不再仅充当一种被动的工具，而【ér】是一个容纳广【guǎng】泛且不同策略与投资风险【xiǎn】的工具包。

根据BBH于9-20发布的《2023大中华【huá】区ETF投资者调查》报告，全球投资【zī】者对【duì】主题【tí】ETF的兴趣【qù】仍在继续【xù】，超【chāo】过90%的投资者计【jì】划维持或增加投资。其中，互联【lián】网/科【kē】技是最【zuì】受欢迎的主题策略。在【zài】大中华区，约有75%的投资者预【yù】计【jì】今年将加大对【duì】ETF的投资【zī】。“大中【zhōng】华市场内的机遇日趋增加。虽然全球范围内【nèi】的ETF更为完善与成熟【shú】，但该区域ETF市场发【fā】展势【shì】头【tóu】强劲。”

尽管基数较低【dī】，主【zhǔ】动管【guǎn】理型ETF的快【kuài】速增【zēng】长，使该行业得以从传统【tǒng】的指数追踪核【hé】心向外【wài】扩张。

Chris Pigott说，与亚太地区相比【bǐ】，主动【dòng】管理型ETF在海外市场【chǎng】发【fā】展【zhǎn】相对较为成熟，即便如此，在全球【qiú】10万亿ETF市【shì】场中，该类别ETF规【guī】模仅约5%。然【rán】而【ér】，截至今年前4个【gè】月，全球约有20%的新ETF资金流向【xiàng】主动管【guǎn】理型ETF，后者【zhě】目前【qián】规【guī】模约5,500亿【yì】。“意味着存在一【yī】些被压抑的需求，值得持续关注。”

除【chú】转向主动管理型与主题【tí】ETF外【wài】，对【duì】固定收益ETF的兴趣与投资活动也出现较【jiào】为【wéi】明【míng】显的增【zēng】幅【fú】。今年【nián】前四个月内，全球约有50%的净【jìng】ETF资产【chǎn】流入固收型ETF，而在去年，该数值仅为28%。Chris Pigott认【rèn】为，投资者应【yīng】继续关注主动管理【lǐ】型ETF和固定【dìng】收益ETF产品，预计【jì】动力将持续存在。

ETF市场呈碎片化，投资每个市场【chǎng】需要不【bú】同的方法。Chris Pigott强【qiáng】调，很难有一个【gè】放【fàng】之四海【hǎi】而皆适用的策略【luè】，定制的产品由此变得重要-专注于【yú】特定的市【shì】场【chǎng】或【huò】该【gāi】市场【chǎng】内的特定领域【yù】。

中国ETF市场的发展迅速，现已成为仅【jǐn】次【cì】于日【rì】本的亚洲第二大ETF市场。目前，中【zhōng】国的【de】ETF市场【chǎng】或是亚太地区中【zhōng】增长潜力最大市场，也为【wéi】亚太【tài】地区内新资金流【liú】入【rù】量【liàng】最大的ETF市场。

通过【guò】QFII、南【nán】向通与北向通等强大的【de】产品平【píng】台，跨境资金得以流入中国内地市场，以获得【dé】广泛的敞【chǎng】口。科【kē】技、人【rén】工智【zhì】能【néng】等增长领域成为关注【zhù】重点。

深交【jiāo】所数据显示，截至2022年【nián】底，跨【kuà】境ETF规模超1900亿元，增长【zhǎng】率【lǜ】超七成。

从跨境【jìng】投资的角度来看【kàn】，BBH调查的【de】中国内地【dì】投资【zī】者对【duì】风险管理ETF、固定收【shōu】益ETF与主【zhǔ】题型ETF显露出明显兴趣【qù】。ESG为其次，约有50%的中国内地投资者有兴【xìng】趣在【zài】未来一【yī】年内增加【jiā】对ESG投资的【de】配置。

“ESG类ETF有【yǒu】些独【dú】特，尽管广受【shòu】关注，但目前【qián】亚【yà】洲【zhōu】地区【qū】尚【shàng】未有【yǒu】相匹配规模【mó】的资【zī】金【jīn】真正流入此领【lǐng】域。相较【jiào】之下欧洲机构更愿意【yì】将资金【jīn】配置在ESG类【lèi】产【chǎn】品。”Chris Pigott表示，造成这一差异的关键在于，欧洲【zhōu】以外其他司法管辖区内仍然缺少全面的ESG产品平台【tái】。

机构有持续的兴趣保持或增加对中国【guó】内【nèi】地资本市场【chǎng】的敞口。总体看，各地区的受访投资机构约一【yī】半计划【huá】在2023年继续以配置【zhì】ETF的【de】方式增加对中国【guó】内地市场的【de】投【tóu】资。Chris Pigott称，地理位置【zhì】越接【jiē】近中【zhōng】国【guó】内地的市场，对【duì】投资【zī】内地市场【chǎng】的兴趣【qù】越【yuè】浓厚【hòu】，其中香港地区市场需求【qiú】最【zuì】为显著。

在BBH访问的【de】机构中，29%的全球投资者计划今年【nián】增加对中【zhōng】国内地直接投资的敞口，65%的【de】香【xiāng】港地区投【tóu】资者计划增加对拥有中【zhōng】国内地市【shì】场敞口的ETF的配置【zhì】。

不同类型的新跨境项目持续【xù】迭代，随着监管机构的持续探索以及符【fú】合条件的产品不【bú】断【duàn】扩容，中国跨境ETF市场将日趋成【chéng】熟。“资【zī】格要求的逐步放宽，相信【xìn】也会为【wéi】投资者【zhě】提供规【guī】模更【gèng】大的产品平台。”Chris Pigott表示，若规则进一【yī】步【bù】适当放【fàng】宽，将推动跨境ETF市场【chǎng】内的活动和【hé】交易。

谈到中国ETF市场未来发展【zhǎn】时，Chris Pigott认为【wéi】提升ETF市场成本效【xiào】益，降低二级市场的交【jiāo】易成本，同时【shí】提【tí】升【shēng】一级市场交易机制确保交【jiāo】易系【xì】统【tǒng】高【gāo】效运作，以及【jí】推【tuī】动更多元化的产品平台【tái】将有助【zhù】于推动ETF市场的【de】健【jiàn】康发展。