环球热推荐：户【hù】外露【lù】营成海内外风口，牧高【gāo】笛业绩高增【zēng】却【què】迎自建品牌难【nán】题

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开车载一【yī】顶帐篷户【hù】外露营已经成了海内外年轻人的最【zuì】受欢【huān】迎【yíng】休【xiū】闲方式之一。

据北美【měi】最大的【de】露【lù】营地连锁机构 Kampgrounds of America报告：接受其2022 年研【yán】究调查的所有北【běi】美【měi】家庭中【zhōng】，48%的人参【cān】加露营和【hé】其他休【xiū】闲旅行形式。国内【nèi】的数据不遑多让，据《2022电商十【shí】大潮流生活趋【qū】势报告》显示，过去【qù】一年，42.4%平台【tái】用【yòng】户将户【hù】外休闲运动作为重【chóng】要的娱乐【lè】放松方式。

户外运动与露营火热背【bèi】后，让部分【fèn】专业设【shè】备【bèi】商迅速壮【zhuàng】大【dà】。这其【qí】中就有牧高笛【dí】，该【gāi】公司过去【qù】主做户外露营设备（包括帐篷、服装鞋子、配件【jiàn】）外【wài】贸的代工商，近年来既在外贸【mào】市场如鱼得水，国内自有【yǒu】品牌也开始快速【sù】上【shàng】量。

9-20，公司发布的2022年业【yè】绩快【kuài】报【bào】显示，过去一年牧高笛营收同比大增【zēng】55.52%至14.36亿元，归母净【jìng】利润【rùn】同比大增77.83%至1.4亿元【yuán】。节点财【cái】经追溯该公【gōng】司过【guò】往【wǎng】业绩【jì】，2022年【nián】的公司营收与净利润的同比增速均创新新【xīn】高，其中【zhōng】2021年【nián】与2022年持续高增。

不过，留给牧【mù】高笛的一道难题是其营收【shōu】大头一直是【shì】外贸的代工生产【chǎn】，2022年上半年其外贸代工营【yíng】收占比【bǐ】依【yī】然为73%。

资深的投资者【zhě】都知道【dào】，服饰消费公【gōng】司的主要【yào】护城河是【shì】品牌，品牌商是整个产业链议价权【quán】最高的【de】环节，上游生产商则容易【yì】面临【lín】被品牌商【shāng】砍单【dān】的【de】风【fēng】险。牧高笛【dí】过高的外【wài】贸代工业【yè】务必然会给其估值带来一定的折扣。

尽管，牧高笛近【jìn】年来在国内【nèi】市场开启【qǐ】自建品牌【pái】之路，目前其国【guó】内拥有三大自有子品牌【pái】——主打专业【yè】露营【yíng】的主品【pǐn】牌大牧“Mobi Garden”、主【zhǔ】打都【dōu】市【shì】露营的子品牌小【xiǎo】牧“Mobi Garden Urban”、以及主打潮【cháo】流露营的子【zǐ】品牌山系【xì】服装“MOBI VILLA”，但【dàn】自有品牌【pái】的占比不到三成。

节点财经【jīng】认【rèn】为【wéi】，未来牧高笛【dí】能【néng】否迅速提升议价权高的自有【yǒu】品牌收入规模是该公【gōng】司最大的【de】投资亮点。

作者/五洲