焦点观察：沪铜供需持稳 短期沪锌或区间偏强运行

作者：申银万国期货

(相关资料图)

宏观信息：

中国多家【jiā】大行9-20起下调人【rén】民币存款利率，3年期、5年期定存挂【guà】牌利率下降15个基【jī】点【diǎn】。

有大【dà】行【háng】调整【zhěng】人【rén】民【mín】币存款挂【guà】牌利率，活期存款挂牌利【lì】率较此前下调5个基点【diǎn】至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月【yuè】期【qī】、1年期挂牌利率保持【chí】不变【biàn】，分【fèn】别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下【xià】调10个基【jī】点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均【jun1】下【xià】调15个基点分别至2.45%和2.5%。

此外，零存整取、整存零【líng】取、存本取息品种的挂牌【pái】利率保持不【bú】变，通【tōng】知存款挂【guà】牌利率保持不【bú】变【biàn】。

行业信息：

【紫金【jīn】矿业(601899)：卡莫阿铜【tóng】矿5月【yuè】份【fèn】破纪录产铜3.6万吨】

2023年5月【yuè】，旗下刚果（金）卡莫阿【ā】-卡库拉【lā】铜矿实现矿【kuàng】产铜【tóng】3.6万吨，创下单【dān】月最高【gāo】记录。卡莫【mò】阿-卡【kǎ】库拉【lā】铜矿于4月【yuè】份生产3.5万吨铜，月【yuè】度铜【tóng】产量对应年化产量约43万吨【dūn】铜。卡莫阿铜矿于4月份生产3.5万吨铜【tóng】，今【jīn】年第二季度累计共生产精矿含铜7.1万【wàn】吨；今年一季度卡莫阿铜【tóng】矿产铜【tóng】9.4万吨。

评论及策略：

铜：

夜盘【pán】铜价冲高后回【huí】落【luò】，收【shōu】盘小幅上涨。5月未锻造铜进口44.4万【wàn】吨，同比轻微下【xià】降。

国内铜产量延续【xù】稳定增长，单月产量创历史【shǐ】最高。今年全球供应大概【gài】率【lǜ】延【yán】续稳定【dìng】，精矿加工费持续小幅增加【jiā】。

预【yù】计今年国【guó】内汽车产销【xiāo】可能【néng】下降，但铜需求预计持平，家电【diàn】表现良好，尤其是空调产量【liàng】排产【chǎn】延续【xù】增长，电力【lì】投资可【kě】能是拉动铜需求的【de】主【zhǔ】要行业，国内铜供需总体【tǐ】保【bǎo】持良好。

短期CU2307合约可能宽幅区间波动，下【xià】方【fāng】支【zhī】持65000，上方阻力68000。建议关注【zhù】美元、下游开工【gōng】、库存等状况【kuàng】。

锌：

夜盘锌价反弹，接近2万整数关口。

近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。

社会【huì】镀锌【xīn】板库存周度小幅下降。由近期公布【bù】的【de】国【guó】内数据来看，下游基建、家电【diàn】良【liáng】好，汽车【chē】、房地产疲弱。欧【ōu】洲天然气价【jià】格回落，但产量恢复【fù】缓慢【màn】。

短期ZN2307合约【yuē】总体可能18000-22000左右区【qū】间偏强波【bō】动，建议关注国内库【kù】存【cún】、现【xiàn】货升贴水等情【qíng】况。