讯息：日本【běn】央行行【háng】长植【zhí】田和【hé】男：现在尚未处于谈论【lùn】如何【hé】正常化YCC的阶段

日本央【yāng】行行长植田【tián】和男在日本【běn】国会发【fā】表讲话【huà】称，日本央行必【bì】须【xū】维持【chí】货币宽【kuān】松政策，因为趋势通胀率仍低于2%；目前还【hái】不是讨论如何让收【shōu】益率曲线控制【zhì】（YCC）正常化的阶段，过【guò】早讨论调整YCC可能【néng】令【lìng】市场感【gǎn】到迷惑【huò】；日本央行正在模拟测算退【tuì】出对【duì】其【qí】财务状况的影响。

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植田和【hé】男表示【shì】，“作为日本央行行长【zhǎng】，我【wǒ】感受到责任的重压”，日本【běn】央【yāng】行必须维持货币宽松政策，因为趋【qū】势通胀率【lǜ】仍低于2%。如果可以预见趋势通胀将达到2%，日本央行必须走向政策正常化。即使是人工智能也无法进行准确的经济预测。

当被问及日本央【yāng】行是否可【kě】以提前公布【bù】超宽松政【zhèng】策的退出计划【huá】时，植田和【hé】男称，希望考虑是否有可能，但考【kǎo】虑必须通过的【de】各【gè】种门槛。日本央行一直在【zài】进行许多【duō】内【nèi】部模拟，以【yǐ】了解未来退出宽【kuān】松货币政策【cè】可能【néng】对其财务状况产生的影响【xiǎng】。

植田和男称，日【rì】本的【de】商业房地产价格上涨【zhǎng】，特别是在东京。但不认为日【rì】本【běn】的【de】房地产价【jià】格被过度【dù】高估了。目【mù】前的房地产情况不像之【zhī】前的泡【pào】沫时期。希望【wàng】谨【jǐn】慎监测货币宽松政策是否导致房地产价格过【guò】度上涨【zhǎng】，并【bìng】引发泡【pào】沫。

植田和男预计除却【què】能源因素的CPI将【jiāng】很【hěn】快放缓。植田【tián】和男称，上【shàng】涨的进口价格被传导到【dào】国内【nèi】价【jià】格的【de】幅度确【què】实超出了【le】预期；将【jiāng】继续根据通胀前【qián】景进行宽松货【huò】币政策，将关注价格趋势以制定货币政策【cè】；实际工资【zī】由生产力和其他因素决【jué】定，很难说为【wéi】实现通胀目【mù】标需要多少的工资【zī】增长。

日本【běn】总务省最新【xīn】公布的数据显示，3月去除生鲜食品后【hòu】的核心消费价格指数（CPI）同比上【shàng】升3.1%，达到104.1。该数据自2021年9月以来连续【xù】19个【gè】月同比【bǐ】上【shàng】升。植田【tián】和男认【rèn】为，日本目前【qián】面临的成本推升型【xíng】通胀2月起【qǐ】将明显回落，下半【bàn】年通胀率【lǜ】有可能重【chóng】回2%以【yǐ】下【xià】。

植田和男称，目前还不是讨论如何让收益率曲线【xiàn】控制（YCC）正常【cháng】化的阶段，过早讨论【lùn】调【diào】整YCC可能令市场感【gǎn】到【dào】迷惑。由于YCC的不同，不能像美联储那样进行沟通。

当【dāng】被问及日本央行考虑调整YCC的条【tiáo】件是什么时，植田和男称，日本央【yāng】行对未【wèi】来半年【nián】、一年【nián】、一年半的【de】通胀预测【cè】必须相【xiàng】当强劲【jìn】，接近2%的水平【píng】。如何【hé】修正YCC政策将【jiāng】取决于各【gè】种【zhǒng】因素，比如当时的经济状况、通胀【zhàng】速度等。目【mù】前无法【fǎ】确定日本央行【háng】将如何具体【tǐ】调整YCC策略。日本【běn】央行无法像美联储一样进行沟通，因为YCC是不一样的。

植田和男称，当日本【běn】央行即将退出超宽松政策【cè】和YCC时，如何处【chù】理【lǐ】日【rì】本央行【háng】持有【yǒu】的ETF将成为一个【gè】大问题【tí】。

植田和男上周表示，延续其前【qián】任的【de】政策是“合适的”，暗示【shì】日【rì】本央【yāng】行将在【zài】一段时【shí】间内保持其作为最后一家负利率主【zhǔ】要央行的地位【wèi】。

国际货币【bì】基金组织【zhī】（IMF）此前在全球金【jīn】融【róng】稳定报告中表示，日【rì】本央行【háng】应加大【dà】其【qí】YCC政策的灵活性【xìng】，以防【fáng】止以后的政策突然变化引发市【shì】场剧烈反应。

据日【rì】本产经新闻报道，日本央【yāng】行【háng】计划对过去几十年【nián】采取的【de】政策【cè】评估审【shěn】视，在新任行长植田【tián】和男的带领下，将于9-20和【hé】28日举行的两天会议上开【kāi】启讨论。

摩根大通【tōng】首席日【rì】本经济学家Ayako Fujita预计【jì】，一旦取消YCC，日本【běn】央行与市场【chǎng】的政策沟【gōu】通将显著改善。日【rì】本央行在取消YCC后【hòu】的【de】政策沟通值得关【guān】注，该【gāi】行【háng】目前预计日本央行将对取消负利率政策（NIRP）保持谨慎慎【shèn】，或将在2024年中期【qī】或【huò】更晚【wǎn】的时【shí】间做出决定。

在日【rì】本央行新【xīn】任行长植田【tián】和男【nán】抑【yì】制了他将【jiāng】开始政【zhèng】策正常化的猜测后，日本【běn】投资者【zhě】正【zhèng】在抢【qiǎng】购外币、本地股票和美【měi】国【guó】国债。花【huā】旗【qí】环球金融【róng】日本公司的金融机构销售和解决方【fāng】案【àn】主管Keita Matsumoto说，花旗集团的【de】客户正在买入美元和澳元，以期从它们相对于【yú】日元的【de】利率溢价中获【huò】利。他表示，客户的活动表明，他【tā】们【men】已将对日本央行改变超【chāo】宽松【sōng】政策的押注推迟至明【míng】年下半年。

（文章来源：新华财经）